Анотації 

Шиндирук І.П. Управління борговими зобов’язаннями сільськогосподарських підприємств. – Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидат економічних наук за спеціальністю 08.00.04. – економіка та управління підприємствами (економіка сільського господарства і АПК) – Національний науковий центр “Інститут аграрної економіки” УААН Київ, 2007 р.

   Дисертація присвячена дослідженню теоретичних, методичних і практичних питань управління борговими зобов’язаннями сільськогосподарських підприємств спробі його адаптації до мінливих зовнішніх та внутрішніх умов господарювання. Узагальнено методологічні засади та практичні підходи до управління зобов’язаннями підприємства. Розглянуто особливості обчислення вартості лізингу, фінансових позик, податкового боргу, податкового кредиту та інших видів боргових зобов’язань. Проаналізовано досвід організації підприємством випуску облігацій і адаптовано його до внутрішніх умов. Розроблено методичні підходи до удосконалення оцінки вартості боргових зобов’язань, систематизовано їх види, уточнено економічний зміст господарських зобов’язань, визначено трансформуючу роль боргових зобов’язань. Вдосконалено технологію організації управління борговими зобов’язаннями підприємств, управління процесом визначення параметрів випуску облігацій, техніку планування структури капіталу. Опрацьовано підходи до визначення структури зобов’язань та запропоновано економіко-математичну модель оптимізації їх структури.
   Ключові слова: боргове зобов’язання, облігації, вартість зобов’язань, структура капіталу, борг, позика, кредиторська заборгованість, процентна ставка.

Шиндирук И.П. Управлениие долговыми обязательствами сельскохозяйственных предприятий. – Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04. – экономика и управление предприятиями (экономика сельского хозяйства и АПК) – Национальный научный центр “Институт аграрной экономики” УААН, Киев, 2007 г.

   Диссертация посвящена исследованию теоретических, методических и практических вопросов управления долговыми обязательствами сельскохозяйственных предприятий, попытке его адаптации к изменчивым внутренним и внешним условиям хозяйствования. Отдельно автором изучены и систематизированы подходы к определению сущности обязательств, их формы и виды. Введено разделение обязательств предприятия на группы: финансовые, организационно-управленческие – уставные, социальные и контрактные.
   Рассмотрены особенности оценки стоимости лизинга, финансовых займов, налогового кредита и долга. Выявлено, что существующие подходы к определению стоимости долговых обязательств уровнем процентной ставки не учитывают влияние графика погашения, который при одной и той же процентной ставке изменяет абсолютную суму уплаченной платы. В работе представлена методика, которая позволяет трансформировать абсолютною стоимость разных графиков возврата долга в измененный уровень процентной ставки. Важным следствием такого подхода является изменение основ вычисления стоимости обязательств с статичной оценки на динамический анализ денежного потока с последующим учетом режима налогообложения, компенсации части стоимости займа. Такой динамический подход позволяет усовершенствовать кредитование за счет диверсификации займа в рамках необходимой сумы и графика возврата между займами с разным сроком возврата.
   Проанализированы подходы и предложен алгоритм оптимизации структуры обязательств. Определена целесообразность использования при оптимизации экономико-математических моделей. Эти модели должны обеспечивать учет уровня действия финансового риска при моделировании. Предложена модель, которая обеспечивает оптимизацию структуры капитала за счет использования в качестве критерия ефективности моделирования средневзвешенной стоимости капитала при ограничении уровня финансового риска структуры капитала общей долей заемных средств и соотношением долго- и коротко срочного долга. Кроме того предложенная модель оптимизации структуры собственного капитала и долговых обязательств учитывает тип политики финансирования (соотношение между стоимостью основных и оборотных активов), в связи с чем система ограничений экономико-математической модели имеет несколько дополнительных уравнений, среди них – уровень обеспечения финансирования оборотных активов собственным капиталом и нормативом ликвидности.
   На основе обобщения существующих методологий управления долговыми обязательствами определена сущность этого управления как сума двух процессов, связанных с организацией прямого долгового финансирования и организацией обслуживания хозяйственных операций – организацией платежей. Основной целью данного управления определена необходимость обеспечения потребности в долговом капитале в том или другом периоде при подержании допустимого уровня финансового риска структуры источников финансирования.
   Предложено при организации управления долговыми обязательствами предприятия использовать целевой подход (так называемое управление по целям), который при этом воплощает синоптическую модель принятия управленческих решений, которая в свою очередь опирается на функционально-элементную матрицу, горизонталь которой отображает параметры элементом (объектов) управления, раздельных на два уровня приоритетности задач (целей) этого управления, а вертикаль отображает управленческие функции, которые реализуются относительно этих объектов. Данный подход лучшим образом учитывает содержание и особенности долговых обязательств и легко интегрируется в бюджетную модель управления деятельностью предприятия.
   Особенностью представленного в работе авторского подхода к управлению обязательствами есть разбивка его на три управленческих блока, разделение управления на два направления (управление прямым финансированием за счет кредитов, эмиссии облигаций, лизинга и за счет управления системой расчетов с поставщиками, работниками и бюджетом), внедрением в управление технологической схемы и модели оптимизации структуры обязательств, а также ее апробации финансовыми планами.
   Также в работе представлены авторские подходы к организации управления отдельными видами обязательств такими как: управление реструктуризацией долга перед работниками предприятия, управление расчетами с налоговыми органами и получением налогового кредита. Отдельная часть работы посвящена управлению выпуском облигаций. В результате обобщения существующих подходов и изучения особенностей рынка украинских облигаций в работе в виде организационо-календарного плана предложена организация выпуска. Также усовершенствованы подходы к определению параметров выпуска, такие как размер и вид купонной ставки, срок обращения, оценка стоимости обеспечения погашения облигаций, отдельные элементы управления, такие как определение целесообразности и условий выпуска, заключительная оценка его результатов.
  Ключевые слова: долговое обязательство, стоимость обязательств, структура капитала, облигации, долг, займ, кредиторская задолженность, процентная ставка.

Shyndyruk I.P. Management of the debt obligations of agriculture enterprises. – Manuscript.

Thesis for obtaining a scientific degree of the candidate of economic sciences in specialty 08.00.04 - “Economics and management of enterprises” (economic of agriculture and AIC). – National scientific center – Institute of agrarian economics of Ukrainian academy of agrarian sciences, Kiev, 2007.

   The thesis has been devoted to the research of theoretical, methodical and practical problems of debt obligations management of agriculture enterprises with the attempt of adapting it to changeable external and internal conditions of economy management. Methodological principles and practical approaches of management of the debt obligation enterprises have been generalized. Peculiarities of calculation of cost of leasing, financial loans, tax debt, tax credit and other types of the obligations have been considered. Experience of organization of bonds emission by an enterprise has been analyzed and adapted to the internal conditions. Methodical approaches to improving estimation cost of the debt obligations have been developed, types of the obligations have been systematized, economical essence of obligations has been specified and transforming role of the debt obligations has been determined. The technology of organization of debt obligation enterprise management, the process of calculation of bonds emission parameters, techniques of financing plans have been improved. Approaches as to the determination of structure of the obligations have been studied and economic and mathematical model of their structure optimization has been offered. Ways and schemes of restructuring the enterprises debts as to the budget and workers have been worked out and offered.
   Key words: debt obligation, bonds, cost of obligations, structure of capital, debt, loan, rate of interest, accounts payable.

Скачати автореферат дисертації безкоштовно (повна версія)
Управління борговими зобов’язаннями сільськогосподарських підприємств